Chypre, c'est quoi cette embrouille

Après tout, le "sauvetage" de la Grèce s'était à peu près bien passé, et maintenant cette crotte de mouche cypriote menace de faire s'écrouler toute la barraque?

Dans le cas de la Grèce il a  eu une décote sur les emprunts d'etat. Dans la cas de Chypre ces emprunts ne sont pas touchés par le "haircut". Les investissseurs dans les oblications bancaires ne sont pas embetés non plus.
Pourquoi? La plus grosse partie des obligations cypriotes servent de garanties à la BCE. Ces papiers ont été utilisés par la BCE pour générer de nouvelles dettes. Ca signifie: Chypre ne s'appartient déjà plus, elle apppartient à la BCE.
En ce qui concerne les obligations bancaires, la Chypre a promis une garantie: En cas de banqueroute d'une banque, l'etat rembourse les pertes.

Il n'y a pas de chiffres officiels, mais on estime la valeur des papiers cypriotes de la BCE à 11,6 milliards EUR. En clair: Le pire pour Draghi serait un défaut de l'etat cypriote. La BCE aurait alors perdu 12 milliards EUR. La BCE a env. 31 milliards EUR de capitaux propres. Son capital en prendrait donc un sacré coup.

A cause de Target2 (wiki) les etats européens seraient obligée de pomper du capital dans la BCE. La part de l'Allemagne serait env 3 milliards. Il s'agit dans ce cas d'argent réél qui doit etre déboursé.

Draghi a très peur de ce scenario. Il doit tout faire pour sauver l'euro.
C'est pourquoi les sauveteurs de l'euro entreprennent tout pour voler l'argent des titulaires de comptes cypriotes. Leurs avoirs sont des sécurités réelles, dans lesquelles la BCE pourrait piocher. Les emprunts d'etat sont de facto inutilisables.

Le système de ponzi est arrivé à un point critique. La confiscation des avoirs n'offre pas de possibilité légale aux titulaires des comptes, contrairement à la banqueroute d'une banque - meme si les chances pour les clients de revoir leur argent sont minimes.
Les controles de transfers de capitaux à Chypre sont également contraires au droit européen. Ils sont formellement interdits par le traité de Maastricht. Mais Chypre est maintenant contrainte d'enfreindre la loi.
Tout acte illégal de Draghi et des sauveteurs de l'euro est moins grave que l'effondrement de l'euro. Si l'euro éclate, les créanciers restent assis sur les dettes de Target2. Dans le cas de l'Allemagne il s'agit de sommes astronomiques.
Vu sous cet angle, le hold-up organisé des banques cypriotes est ce qu'il y a  de moins grave. Draghi et les sauveteurs de l'euro ne se battent pas pour sauver Chypre, ils se battent pour leur propre survie.

Traduit des Deutsche Wirtschaftsnachrichten